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宏信证券CPI涨幅回落PPI涨幅继续扩大

发布时间:2019-08-26 01:52:02

宏信证券:CPI涨幅回落 PPI涨幅继续扩大 2017-01-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

12月,CPI同比2.1%,前值2.3%,环比0.2%;PPI同比5.5%,前值3.3%,环比1.6%。

点评:

鲜菜价格拖累,CPI涨幅回落。12月,CPI同比涨2.1%,涨幅比上月回落0.2个百分点,环比涨0.2%。食品价格同比上涨2.4%,涨幅比上月回落1.6个百分点,其中鲜菜受全国平均气温偏高影响,价格涨幅弱于历史同期平均涨幅,鲜菜价格同比上涨2.6%,涨幅比上月及2015年同期分别低13.2、9.2个百分点,对CPI的影响减少了0.3个百分点,叠加2015年同期较高基数因素,是影响CPI涨幅回落的主要原因;非食品价格同比上涨2.0%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,其中,交通工具用燃料同环比分别上涨10.6%、3.0%,涨幅比上月分别扩大6.1、2.3个百分点,主要由于OPEC冻产协议达成后,国际油价大幅上涨,推高国内成品油价格所致。

PPI连续上涨,涨幅继续扩大。12月,PPI同比涨5.5%,前值为3.3%,涨幅比上月扩大2.2个百分点,环比上涨1.6%,生产资料价格同比上涨7.2%,是影响PPI大幅上涨的主要因素。其中,黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨35.0%、34.0%、19.7%、17.1%和16.6%,涨幅比上月分别扩大12.8、5.4、13.5、4.5和7.6个百分点,合计影响PPI同比上涨约4.2个百分点,占总涨幅的76%左右。PPI连续上涨主要受供给侧改革效果显现、人民币贬值、大宗商品价格上涨等多种因素叠加所致。

预计2017年CPI温和上涨,PPI冲高回落。全年来看,CPI同比上涨2.0%,低于年初制定的3%通胀控制目标,全年物价温和上涨。PPI同比下降1.4%,较2015年降幅明显收窄,主要受大宗商品价格上涨及供给侧改革效果显现等因素影响。中央经济工作会议强调2017年防风险和促改革,淡化稳增长目标,货币政策稳健中性,以及考虑需求弱复苏和猪周期影响,并不支持CPI持续走高,预计2017年CPI全年呈温和上涨态势;而由于供给侧结构性改革推动,煤炭、钢铁等价格仍有支撑,但考虑基数抬高,价格涨幅或有所收敛,海外原油、有色等大宗商品由于需求仍弱、美元升值等因素影响预计涨幅有限,综上预计2017年PPI连续上涨难以持续,或将冲高回落。

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