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紡織服裝行業向下空間有限仍只能等待終端需

发布时间:2019-11-09 05:54:00

纺织服装行业:向下空间有限 仍只能等待终端需求好转

板板块表现回顾上周A股上证综指(+2.19%)、沪深300(+3.09%);纺织服装整体(+1.96%)、其中纺织制造(+2.07%)、服装家纺(+1.85%)个股看,领涨公司为ST迈亚、乔治白、百圆裤业;众和股份、江苏阳光、伟星股份跌幅前三

上下游重要数据内外棉价差上周均值继续缩小,但外棉当日价上涨的势头暂缓,主要受美棉周签约量明显下降的影响;考虑到中国收储下周即将停止,只抛不收,内外棉价将呈弱势棉花:328级棉现货周均价19365元/吨(+0.07%);国际CotlookA:97美分/磅(+2.94%);价差:内外棉价差均值2974元/吨(-8.69%);涤短:10376元/吨(-1.46%);粘短:14516元/吨(-1.69%);棉纱:32S全棉纱25938元/吨(+0.09%);坯布:CG-C32坯布6.47元/米(+0.15%)内销:月百家重点企业服装零售额增5.0%,增速上价跌量增的特征明显

公司公告及近期跟踪美欣达:拟授予≤400万股限制性股票激励,发行价5.34元嘉麟杰:获高新技术企业15%税率资质新秀丽:2012年净利同比增22.2%利丰:2012净利同比降9%周生生:2012净利同比降10%九兴控股:2012净利增7.28%,公司预期2012年以来的极具挑战的营商环境将延续至2013年好孩子:2012利润同比增3.0%,直营店数由2011年底10894家增至14201家中国动向:2012收入降35.4%,净利增73%,净利大增主要因实际税率下降影响;Kappa零售店数由2011年底3119间,减至2012年底2009间特步:2012年净利降16.2%思捷环球:中期财报净利亏465百万港元朗姿股份:2013费用将控制;渠道重点是老店优化美邦服饰:突出体验式,2013店铺规模与2012年基本持平华斯股份:2013年直营店计划由10家增至19家,二期裘皮城招商火爆

我们维持行业"中性"评级,但向下空间有限自年初以来我们的观点一直如下:(1)终端零售环境依然低迷,这种低迷是全面的、无子行业区分,只有渠道扩张不同而导致的差异;(2)3月份订货会不会比9、10月份好;(3)从经销商角度,不愿意多订货;估计2013年订货会增速将会呈现出逐季下滑特征,但同时,我们认为2013年秋冬季增速达到底部,2014年不会进一步下滑未来一段时间,七匹狼、九牧王、报喜鸟、利郎、劲霸、森马、美邦等订货会数据陆续出来,我们认为没有任何超预期的可能但站在目前时点,进一步下行空间有限,何时好转,只能等待终端需求好转生产型企业,月份出口快报数据超出市场全部预期,目前尚未有权威的合理解释;上市公司调研也已经表明从2012Q4起,订单已经在变好、只是价格提升有限总体上看,短期生产型企业吸引力超过品牌服饰(品牌服饰订货会频繁低于预期)但由于业绩弹性有限,也制约优质生产型企业上涨空间

受领导人着装效应影响,本周服装股可能走强生产型企业方面,基于出口数据和业绩见底,我们推荐鲁泰A、华孚色纺、伟星股份从风险充分释放、全年业绩反转性角度,长线投资者可以逐步介入朗姿股份;从长线投资、关注公司管理提升的角度,七匹狼、富安娜、报喜鸟等相对较好,雅戈尔股权结构理顺后同样值得关注;对于喜欢成长性的投资者,可关注卡奴迪路、探路者、搜于特

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